系列点评五：25Q3业绩符合预期国际市场布局持续深化
2025-10-22 14:02:00
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返回列表泰国倍永华一期正式开业国际市场布局持续深化。2024年5月，公司为深化国际市场布局，在泰国投资设立了“倍永华新技术有限公司”，业务范围为公司第一梯次、第二梯次产业相关产品。2025年10月，泰国工厂一期项目正式宣布开业，二期项目开始奠基建设。泰国工厂二期项目占地面积约37,000平方米，建筑面积约21,500平方米，主要建设内容涵盖铸造车间、机加车间、综合站房、危废库等核心设施。项目建成后，将实现新增年产能8,000吨各类中间壳铸件，有力支撑公司全球市场产能布局与供应链优化。
全面布局直线运动部件客户订单持续拓展。公司全面布局直线运动部件，产品包括高精度滚珠/滚柱丝杠副、微型丝杠、高精度直线导轨副等。目前，九游体育官网公司生产的滚珠丝杠副、直线导轨副等产品已应用于国内知名机床商部分型号的机床上，并取得批量交付订单，其中代表滚珠丝杠副最高制造水平的C0级也实现突破，并获得了客户的首批订单；自主研发的行星滚柱丝杠已于2023年顺利出样，不断优化和完善生产工艺布局，关键工艺所需国产化设备的合作开发在有序推进；应用于新能源汽车EMB制动系统滚珠丝杠副已完成客户交样。
投资建议：公司深耕精密加工领域，基于工装夹具生产的多年积累切入新能源零部件、工业母机等赛道，打造二、三成长曲线/3.93/4.50亿元，EPS为0.68/0.79/0.90元，按照2025年10月21日收盘价25.92元，对应PE分别为38/33/29倍，维持“推荐”评级。
风险提示：混动车型和商用车销量增长不及预期；新能源工厂建设不及预期；工业母机、机器人业务进展不及预期。
